市场与宏观观察

数据日 2026-11-11 · 生成 2026-11-11 18:55

市场状态中性1 偏空 · 净 +0

沪深3004,075.71距 60 日高 -14.09%

成交额16,763 亿20 日均值的 103%

判定命中3 项S-01 · E-00 · K 门槛

风险与信号清单判定 3 · 观测 4 · 算不了 1

判定行业层：40/128 个行业处于高位拥挤（31%）
S-01：成交额占比（5 日均）在自身 250 日滚动分位 ≥ 0.70 → 该行业下个股剔除
证据：方向 A / 幅度 B；数据 2026-11-11
判定个股层：108 只触发 E-00（20 日涨幅 > 30%）
E-00：此刻不宜新开仓，不看位置、不看板块、不看叙事
证据：方向 A / 幅度 C（幅度不可引用，有效观测仅 10-25 个）
判定门槛层：K-03 流动性不足 1135 只 · K-02 上市不足一年 51 只 · 停牌 10 只
K-02/K-03/K-04：硬事实，不作质量判断
快照 5224 只，数据 2026-11-11
观测市场状态「中性」：1 偏空 / 6 中性 / 1 偏多
偏防守 20 日：中位 -0.61%、胜率 45.5%（n=877）；基准中位 +0.36%、胜率 52.5%
→ 偏防守 20 日略差于基准，但幅度小、未做显著性检验，不作为风险证据
防守期（更差的一档）三个前瞻期各不相同：5 日中位 +0.80%（胜率 59.6%，n=89）／20 日 -1.12%（38.2%，n=89）／60 日 +1.63%（67.9%，n=81） —— 只有 20 日为负，方向不随口径稳定，不构成稳健证据
→ 本页对市场状态只作描述；风险判定来自个股与行业层的硬命中（上方 3 条）
观测量能：16,763 亿，相当于 20 日均值的 103%，较前 2 个交易日（11-09）+13.06%
全市场成交额（market_amount.csv），2026-11-11；无判定规则
观测宽度：上涨占比 64.8%，20 日新低 72 只 / 新高 549 只
breadth-daily.csv，2026-11-11；无判定规则
观测宏观：PMI 制造 49.3（荣枯线下）、PPI 同比 +5.7%、CPI +0.7%
macro-monthly.csv，2026-10；PPI 近 3 月 +2.2pp，CPI−PPI 剪刀差 -5.0
00 模块定为半自动：指标可算，阶段判定需人确认
算不了周期位置：基钦/朱格拉无法自动定位
七指标传导链只接入 PPI，缺 6 项；不写猜测，见下方「算不了的」

市场状态8 条模块规则投票

EY-B01

资金门槛

中性

CYJ-T11

反抽质量

中性

CYJ-T04

领跌止跌

中性

EY-C01

止跌顺序

中性

EY-N02

外部传导

中性

LH-D-02

位置

中性

ZJT-T04

周期阶段

偏空

EY-B02

赚钱效应

偏多

中性　8 条模块规则中 1 票偏空、6 票中性、1 票偏多，净 +0。

状态前瞻：该状态出现后沪深300 的后续收益（2014 起全样本）

状态	20日中位	20日胜率	样本
进攻期	-0.59%	47.8%	23
偏进攻	+0.45%	55.6%	126
中性	+0.82%	56.1%	1,990
偏防守	-0.61%	45.5%	877
防守期	-1.12%	38.2%	89
全样本基准	+0.36%	52.5%	3,105

指数位置距高 / 距低 / 均线

沪深300A股4,075.71+0.4%

距60日高-14.1%

距250日高-19.5%

距20日低+3.0%

60日线下 -6.8%

创业板指A股2,572.07+3.1%

距60日高-31.4%

距250日高-41.3%

距20日低+8.2%

60日线下 -16.8%

科创50A股1,300.38+2.8%

距60日高-27.7%

距250日高-42.3%

距20日低+14.8%

60日线下 -13.2%

中证1000A股6,669.55+1.4%

距60日高-16.6%

距250日高-25.8%

距20日低+8.7%

60日线下 -7.5%

深证成指A股11,389.74+1.3%

距60日高-22.7%

距250日高-30.4%

距20日低+5.4%

60日线下 -11.3%

标普500美股7,520.93-0.4%

距60日高-4.1%

距250日高-4.1%

距20日低+2.3%

60日线下 -2.0%

纳指100美股25,065.87-0.7%

距60日高-9.6%

距250日高-9.6%

距20日低+3.3%

60日线下 -5.0%

道琼斯美股52,231.89-0.3%

距60日高-3.0%

距250日高-4.6%

距20日低+2.4%

60日线下 -0.0%

宽度与量能全市场

上涨 / 下跌家数3378 / 1642　(n=5211)

上涨占比64.8%

涨停 / 跌停84 / 3

20 日新高 / 新低549 / 72

中位涨幅+0.68%

成交额（亿元）16,763

相当于 20 日均值103%

较前 2 个交易日+13.06%

成交额 20 个交易日

上涨占比 20 个交易日

宏观PMI / CPI / PPI · 月度

PMI 制造业（50 荣枯线）49.3　-0.8

PMI 非制造业49.7

CPI 同比+0.7%

PPI 同比+5.7%　3月 +2.2pp

CPI − PPI 剪刀差-5.0

PMI 制造业 12 个月（虚线为 50）

PPI 同比 12 个月

月份	PMI	非制造	CPI	PPI	剪刀差
2026-03	50.4	50.1	+1.0	+0.5	+0.5
2026-04	50.3	49.4	+1.2	+2.8	-1.6
2026-05	50.0	50.1	+1.2	+3.9	-2.7
2026-06	50.3	50.2	+1.0	+4.1	-3.1
2026-07	49.2	49.0	+0.5	+3.5	-3.0
2026-08	49.8	49.0	+0.8	+3.8	-3.0
2026-09	50.1	50.2	+0.9	+5.0	-4.1
2026-10	49.3	49.7	+0.7	+5.7	-5.0

读数方向：PMI 环比下行（-0.8）、PPI 同比近 3 个月上行（+2.2pp）、CPI−PPI 剪刀差扩大（-2.0pp）。
可观测的事实只有一条：PPI 在往上、制造业 PMI 在荣枯线下，价格与景气反向。
为什么涨（成本推动还是需求拉动）本页不判断——那需要投入品价格序列与产出缺口，两项都没接入。P-06 的滞胀判据要求「产出缺口与 CPI 剪刀差同时扩大」，产出缺口需工业增加值 HP 滤波自算。

算不了的不留白

ZJT-T08 七指标传导链：7 个指标只接入 PPI 一项，缺 6 项：社融存量同比、产出缺口、PMI 原材料库存、工业企业利润、PMI 产成品库存、产成品库存
P-04 库存周期四阶段：缺库存与价格两个维度月度序列；00 模块定为「半自动，阶段需人确认」
P-06 滞胀判据：缺产出缺口（需工业增加值 HP 滤波自算），只能看 CPI−PPI 剪刀差方向
02 择时 / 仓位上限：05 仓位中枢未定稿，实际仓位 = min(中枢, 上限) 无法计算
C-01 选股闸门：DSL 无 dimensions_in_top_percentile 求值器；方向层 0 条 active

口径与偏差每一格可追

指标	定义 / 窗口	类型
状态分档市场状态 · M1~M8	8 条模块规则投票，net = 偏多票数 − 偏空票数regime_summary.json	判定
状态前瞻市场状态	该状态出现后 N 日沪深300 收益，全样本 2014 起regime_summary.json	证据
距 60 日高指数位置	收盘 / 近 60 日最高 − 1（最高取日内 high）regime/*.csv	观测
距 250 日高指数位置	收盘 / 近 250 日最高（日内 high）− 1regime/*.csv	观测
距 20 日低指数位置	收盘 / 近 20 日最低（日内 low）− 1regime/*.csv	观测
60 日线指数位置	收盘 vs 近 60 日收盘均值regime/*.csv	观测
上涨占比宽度	当日上涨家数 / 全部有交易日家数breadth-daily.csv	观测
20 日新高/新低宽度	创 20 日新高 / 新低的个股家数breadth-daily.csv	观测
中位涨幅宽度	当日全市场个股涨幅中位数（抗极端值）breadth-daily.csv	观测
全市场成交额量能	market_amount.csv 的「额」列，单位亿元market_amount.csv	观测
两日变化量能	当日 / 前第 2 个交易日 − 1（跳过中间一根，不是相邻日）market_amount.csv	观测
量能比量能	当日 / 前 20 日均值（不含当日）market_amount.csv	观测
PMI 制造业宏观	国家统计局月度值，50 为荣枯线macro-monthly.csv	观测
PPI 同比宏观	工业品出厂价格指数同比macro-monthly.csv	观测
CPI−PPI 剪刀差宏观	CPI 同比 − PPI 同比；负值扩大 = PPI 高于 CPI 的幅度扩大macro-monthly.csv	观测
七指标传导链宏观 · ZJT-T08	社融→产出缺口→PMI原材料→工业利润→PPI→PMI产成品→产成品库存—	算不了
S-01 拥挤排除行业 · S-01	行业成交额占比（5 日均）在自身 250 日的滚动分位 ≥ 0.70latest_state.json	判定
E-00 禁买个股 · E-00	前复权收盘 20 交易日涨幅 > 30%snapshot.json	判定
K-03 流动性个股 · K-03	20 日均成交额 < 5000 万元（快照按 0.5 亿四舍五入显示，边界两只可能差 1-2 只）snapshot.json	判定

数据日：行情与快照 2026-11-11；行业层 2026-11-11；宽度 2026-11-11；成交额 2026-11-11；宏观 2026-10（月度，次月 1 日可得）。
指数：行情文件里已有 2026-11-11 之后的收盘（收盘后抓过），本页一律截到 2026-11-11，与快照、宽度、成交额同日。距高用日内 high，距低用日内 low，均线用收盘 60 日均值（含当日）。
框架版本：市场状态由 regime_agent 依 framework-v0.3 生成（v0.3 没有行业层）；S-01 / E-00 / K 门槛按 v0.4 读取。两版编号不重叠，本页并列展示，不存在覆盖关系。
成交额（口径已修）：本页「较前 2 个交易日」= 14,826 亿（11-09）→ 16,763 亿（2026-11-11），+13.06%。上游 regime_agent 原用 iloc[-4] 取「前 2 个交易日」，实际跨了 3 个交易日（取到 11-04 的 20,377 亿）却标注为 11-05，得出「两日 −27.2%」。已改为按日期定位（2026-11-10），修正后 11-05 = 21,180 亿、−30.0%，与本页一致。
美股：按「T 日收盘 → A 股 T+1 可用」对齐，表中日期为美股自身交易日。
状态前瞻：样本非重叠化未做——前瞻 20 日的日观测彼此重叠，表中「样本」是日数，不是独立观测数；引用幅度需按非重叠重算。

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AwitOS · 观测层
本页只描述状态，不构成买卖规则判定